【愛華外匯平台】：歐元區信貸違約保護成本下降，4月29日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線走勢分析

全球市場綜述

1、歐美市場行情

三大期指齊漲，道指期貨漲0.26%、標普500指數期貨漲0.24%、納指期貨漲0.34%。歐洲市場上漲，泛歐斯托克600指數上漲0.21%，但汽車板塊下跌0.4%，其中沃爾沃汽車大跌10%領跌，該公司報告一季度利潤大幅下滑，並因市場阻力暫停全年業績指引。保時捷股價下跌7%。

2、市場消息面解讀

歐元區信貸違約保護成本下降

⑴歐元區信貸違約保護成本在4月29日下降，主要受關稅前景改善和美國科技巨頭即將發布財報的預期推動。

⑵德意志銀行研究分析師指出，美國官員對潛在貿易協議的樂觀表態，使得關稅相關的最新消息“表面上看起來相當積極”。

⑶據《華爾街日報》報導，特朗普總統可能會通過防止外國汽車關稅與其他關稅疊加，來減輕汽車關稅的影響。

⑷數據顯示，追踪歐元垃圾債券違約的iTraxxEuropeCrossover指數下降2個基點至339個基點。

美國國債收益率上升

⑴美國國債收益率在歐洲午盤交易中全面上升，市場正在評估特朗普上任100天的表現。

⑵州街市場首席宏觀策略師邁克爾·梅特卡夫表示，自特朗普第二次就職以來，投資者的資產配置一直在變化，國債市場是投資者情緒減弱的重要領域。

⑶今年，長期外國投資者對30年期國債的需求一直低於平均水平，4月最後一周的流入量接近五年低點。

⑷數據顯示，2年期國債收益率上升3個基點至3.711%；10年期國債收益率上升2個基點至4.234%；30年期國債收益率上升1個基點至4.704%。

歐洲央行官員：美關稅或引發歐元區反通脹效應美國主導或轉變為多極化體系

歐洲央行執委奇波洛內表示，美國的貿易措施可能會在短期內拖累歐元區通脹，因為它們會拖累全球的經濟擴張。奇波洛內週二說：“中短期的影響可能會導致歐元區通脹率下降，因為在美國宣布徵收關稅後，歐元區的實際利率已經上升，歐元已經升值。”“貿易措施可能通過將資源從高生產率部門轉移到低生產率部門，造成與20世紀相同的低效率，這種收縮效應可能導致全球增長率持續走低。”自特朗普宣布關稅以來，歐元走強可能是決策者們最大的意外。他們原本預計歐元會貶值，從而提高進口成本，疊加歐盟反制措施可能推升通脹。奇波洛內說：“歐元區受益於避險資金流入，歐元升值的同時名義債券收益率下降。”他還提出了一種可能性，即貿易分化可能導致“從美國主導的全球體系逐步過渡到更加多極化的體系，即多種貨幣競爭儲備地位”。

韓國今年一季度信用卡違約率創十年來新高

韓國近日發布的銀行業數據顯示，受經濟長期低迷影響，韓國幾種主要信用卡的違約率在今年一季度升至十年來最高水平。據韓聯社報導，數據顯示，包括韓國新韓銀行、國民銀行、友利銀行、韓亞銀行等在內的韓國幾大主要信用卡發行機構，今年一季度的信用卡逾期一個月以上的比例均有所升高，涉及信用卡支付、分期付款以及信用卡貸款等業務。其中，韓亞銀行信用卡的違約率達到2.15%，創下自2014年12月以來的最高違約率；國民銀行信用卡的違約率上升至1.61%，是自2014年底以來的最高水平；新韓銀行信用卡的違約率也達到了1.61%，為自2015年第三季度以來最高水平。

馬斯克民調支持率低於特朗普聯邦削減舉措備受爭議

於上週五發布的一項民調結果顯示，35%的人認可馬斯克對“政府效率部”（DOGE）的管理工作，而57%的人表示不認可，高於2月份時49%的人對馬斯克持負面看法這一比例。認可馬斯克工作的人群比例變化不大，兩個月前這一比例為34%。然而，該民調發現，馬斯克的受歡迎程度仍低於特朗普。在這項調查中，特朗普的支持率為39%，反對率為55%。在特斯拉公佈了慘淡的2025年Q1財報後，馬斯克宣布會投入更多時間在公司經營上。這項民調顯示，近60%的人表示，特朗普總統通過裁員來縮減聯邦政府規模的努力有些過頭了。

斯洛伐克總理與匈牙利總理會晤，呼籲俄烏停火

當地時間28日，斯洛伐克總理菲佐在斯洛伐克首都布拉迪斯拉發會見了到訪的匈牙利總理歐爾班。兩國領導www.avatradescn.com人就諸多國際問題達成共識，呼籲立即結束俄烏衝突，並在反對對俄製裁，和抵制西方軍事支持烏克蘭等問題上立場一致。針對烏克蘭終止俄羅斯天然氣過境，匈牙利支持斯洛伐克的立場。歐爾班表示，烏方此舉無助於其融入歐洲。菲佐表示，恢復俄氣過境烏克蘭對斯洛伐克乃至全歐洲都至關重要。

德國消費者信心意外回暖關稅影響程度相對下降

儘管面臨美國貿易政策衝擊經濟的警告，但德國消費者信心卻意外上升，消費者寄希望於即將上任的新政府的穩定性。 5月GfK消費者信心指數升至-20.6，較4月高出3.7點，也高於市場預期。 NIM消費者專家RolfBuerkl表示，特朗普在調查前夕開始的關稅行動尚未對消費者情緒產生持久影響。調查顯示，消費者的收入預期和購買意願都有明顯上升，甚至經濟預期也略有改善。消費者似乎更受二月大選後組建政府談判的影響。 Buerkl指出，“目前對德國消費者而言，盡快組建政府顯然更為重要，這導致此前構成不確定性的關鍵因素重要性下降。”調查還顯示消費者儲蓄率出現下降，而此前儲蓄增長是阻礙經濟活動復甦的主要問題。

越南總理鼓勵企業從美國購買更多商品以平衡貿易收支

越南官方媒體週二報導稱，越南總理范明政鼓勵當地企業與美國簽署更多協議，採購液化天然氣、飛機、藥品和農產品，以支持更加穩定和平衡的貿易。據越南國家電視台VietnamTelevision報導，他還要求包括貿易部在內的相關機構在周三之前提交與美國的明確談判計劃。

3、紐市盤前主要貨幣對走勢

歐元/美元：截止北京時間20：20，歐元/美元下跌，現報1.1373，跌幅0.43%。紐市盤前，受1.1420阻力穩定的影響，歐元兌美元價格在最後一個交易日下跌，試圖獲得可能有助於突破該阻力的積極動力，並試圖超越EMA50的負面壓力。

英鎊/美元：截止北京時間20：20，英鎊/美元下跌，現報1.3387，跌幅0.35%。紐市盤前，GBPUSD在最後一個交易日擴大了漲幅，攻擊1.3420的關鍵阻力，利用了主要看漲趨勢的延續及其在短期基礎上沿受支撐的斜線交易。

現貨黃金：截止北京時間20：20，現貨黃金下跌，現報3303.08，跌幅1.22%。紐市盤前，金價在觸及其EMA50的阻力後，在其盤中水平上下跌，試圖獲得可能有助於其超越這一負面壓力的積極動力，同時，它試圖卸載（RSI）上一些明顯的超買條件，特別是隨著負面信號的出現，伴隨著短期基礎上看漲趨勢的主導地位及其沿趨勢線交易。

現貨白銀：截止北京時間20：20，現貨白銀上漲，現報33.195，漲幅0.19%。紐市盤前，白銀價格在依靠EMA50的支撐後，在日內水平上大幅上漲，同時在短期基礎上測試一條看漲的斜線，為其反彈提供了積極的動力，另一方面，在達到超買水平後，在（RSI）上出現了負面的重疊信號，這可能會減緩日內上漲。

原油市場：截止北京時間20：20，美油下跌，現報61.060，跌幅1.60%。紐市盤前，原油在盤中水平下跌，突破61.50美元的支撐位，確認了賣方力量的主導地位，同時由於其在EMA50下方交易，以及其在短期基礎上沿著看跌偏向線移動，導致負面壓力的持續。

4、機構觀點

荷蘭國際：歐元避險光環失色多重利空壓製或迎變盤節

荷蘭國際（19.390.211.09%）集團分析師弗朗西斯科·佩索萊在報告中指出，隨著投資者因擔憂特朗普貿易政策而拋售美元，歐元作為傳統避險貨幣的吸引力正在消退。本週除歐元外的十大工業國貨幣均取得亮眼表現。

儘管需要綜合考量多重因素，但西班牙與葡萄牙的大規模停電事故無疑對歐元形成進一步衝擊。

從期權市場數據看，歐元目前處於超買狀態最嚴重的貨幣之列，若週三公佈的歐元區第一季度經濟增長數據弱於預期，投機者可能大規模解除歐元多頭頭寸。

佩索萊強調，近期市場對美國經濟潛在疲軟的關注以及對德國財政刺激計劃的樂觀情緒，掩蓋了歐元區經濟基本面孱弱的核心矛盾。

凱投宏觀：美國國債市場秩序基本恢復但長短端利差仍處高位

凱投宏觀經濟學家JonasGoltermann在報告中指出，從目前情況看，美國國債市場在經歷4月2日特朗普宣布關稅政策引發動盪後的錯位現像已基本修復。

該機構副首席市場經濟學家稱，自4月初以來，長期美債收益率已回吐了大部分劇烈（且意外）的漲幅。

“總體而言，相較4月2日之後的最初階段，情況已明顯改善”。不過其強調，目前短期和長期債券收益率之差仍顯著高於歷史水平。

據倫敦證交所集團數據顯示，當前兩年期和十年期美債收益率分別穩定在3.686%和4.205%。

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